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天交所做市商交易模式趋于成熟
  添加时间: 2011-2-11   点击次数: 6194  


  

天交所做市商交易模式趋于成熟

 

 20110211日  新浪产权

 

  新浪产权讯 “目前天交所已培育核心做市商80余家,这为我国场外交易市场交易制度的探索积累了经验”,近日,天交所执行总裁钟冠华对新浪产权披露了该所做市商培育的情况。

  据了解,做市商制度是国外场外交易市场普遍采用的一种交易制度,对于低流动性、高风险的市场,可起到活跃市场交易、稳定市场价格的功能。

  “在我国,由于场外交易市场长期以来一直处于缺位状态,而创业板实际上是小盘股市场,与场外交易市场相去甚远,故而虽然有学者一直在呼吁将做市商制度引入我国资本市场,但到目前为止仍然是纸上谈兵,仅仅停留在理论探讨的层面”,一位业内人士这样告诉新浪产权。

  20084月,为完善我国资本市场体系,建立多层次资本市场,国务院在《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》中提出,要“为在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件”。根据这一精神,天津市政府批准建立了天津股权交易所,作为非上市公司股权交易的探索平台。

  而该所在具体操作中采取的做市场模式也拉开了中国场外市场做市场交易方式的探索序幕。

  钟冠华介绍说,天交所建立以来,对场外交易市场的模式进行了多项探索创新,其中最为重要的探索之一,便是开中国资本市场之先河,首次引入了做市商制度。

  “这一制度创新推出一年半以来,天交所通过不断探索总结、积累经验,逐步建立了完善的做市制度规则与做市商培育机制,市场交易日益活跃,股权价格相对稳定,有效控制了市场交易风险,为中国场外交易市场交易制度的建立和完善奠定基石”。

  天交所做市商制度探索方面的经验包括:做市商的合格注册制度、业务培训考核制度、业务实时监管制度以及业务考评制度。

  在市场准入方面,天交所对做市商采取合格注册制度,只有投资经验丰富、实力雄厚的机构投资者方可取得做市商资格,保证了做市商具备良好的做市基础能力;

  在培训考核方面,天交所建立了规范的培训制度,定期对做市商进行业务培训和考核。对新注册做市商,每月一次举办培训活动,进行集中培训。培训内容包括做市基础知识、天交所做市商报价规则、天交所做市商管理办法、做市商业务流程与要点等。通过培训与现场考核,不断提高做市商业务素质与从业水平。

  在监管方面,天交所建立了实时报价监督制度、业务现场检查制度以及个别谈话制度,加强对做市商的监管。一方面,对做市商报价与交易行为进行严格的实时监控;另一方面,不定期对做市商进行规范、高效做市的现场检查;对做市商在从业过程中的不规范行为,天交所采取了个别谈话制度,依据市场管理制度,通过面对面沟通协调解决问题。

  在业务考评方面,天交所建立了满意度调查制度、诚信档案制度。一方面,定期向挂牌企业、投资人进行做市商做市业务满意度调查;另一方面,建立严格的诚信档案制度,并定期向各类市场主体发布公示。

  “通过一系列举措,天交所逐渐探索出一套完善的做市商培育机制,提高了做市商业务质量,活跃了市场交易,稳定了市场价格,逐渐培养出了一批实力雄厚、业务熟练、做市规范的核心做市商队伍,为天交所市场稳定、健康发展,探索建立高投资价值、风险可控的股权交易市场奠定了基础,同时也培育了中国资本市场的做市商文化,为中国资本市场在做市商交易制度的探索方面积累经验”,钟冠华最后指出。

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